老鋪黃金H股占比提升至80.28%，影響有多大？

　　超4000萬(wàn)股非上市股份轉(zhuǎn)換為H股，老鋪黃金H股占比提升至80.28%。

　　4月1日，老鋪黃金(06181.HK)發(fā)布公告，聯(lián)交所已于2025年4月1日批準(zhǔn)老鋪黃金三名股東持有的4038.89萬(wàn)股非上市股份轉(zhuǎn)換的4038.89萬(wàn)股H股上市及買賣。

　　截至公告期，老鋪黃金已發(fā)行股份總數(shù)約1.68億股，此次轉(zhuǎn)換上市的4038.89萬(wàn)股非上市股份占老鋪黃金已發(fā)行股份總數(shù)的23.99%。轉(zhuǎn)換后，老鋪黃金H股占比將從56.29%提升至80.28%，未上市股份占比將從43.71%降至19.72%。

　　若按4月1日老鋪黃金收盤價(jià)868港元/股計(jì)算，4038.89萬(wàn)股的價(jià)值超350億港元。

　　此次涉及轉(zhuǎn)換股份的3名股東包括北京紅喬金季咨詢顧問(wèn)有限公司，轉(zhuǎn)換為H股的非上市股份數(shù)目是2821萬(wàn)股，于H股全流通完成后占已發(fā)行股份總數(shù)的16.76%；陳國(guó)棟753.64萬(wàn)股，占4.48%；天津金橙企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)464.24萬(wàn)股，占2.76%。

　　根據(jù)老鋪黃金招股書(shū)，北京紅喬金季咨詢顧問(wèn)有限公司由老鋪黃金董事長(zhǎng)徐高明及其兒子徐東波分別持股70%及30%，截至最后實(shí)際可行日期，紅喬金季直接持有公司5610萬(wàn)股，占公司已發(fā)行股本總額的39.33%，而紅喬金季又是天津金橙的普通合伙人，被視為從天津金橙持有的928.49萬(wàn)股中(占已發(fā)行股本總額的6.51%)擁有權(quán)益，因此紅喬金季是老鋪黃金的控股股東。陳國(guó)棟也是老鋪黃金的股東之一，截至最后實(shí)際可行日期，持股1507.29萬(wàn)股，占公司已發(fā)行股本總額的10.57%。

　　2024年8月，老鋪黃金曾發(fā)布公司擬實(shí)施H股全流通的公告，其中提及，公司董事會(huì)已審議通過(guò)關(guān)于實(shí)施H股全流通的議案，擬將合共4038.89萬(wàn)股本公司未上市股份轉(zhuǎn)換為H股。2025年3月7日，老鋪黃金H股全流通獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

　　中泰國(guó)際策略分析師顏招駿對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆�一般H股全流通都有不同階段的解禁期，申請(qǐng)H股轉(zhuǎn)全流通之后，不一定代表所有的股份都可以直接在市場(chǎng)拋出，但是越接近可流通的時(shí)候，股價(jià)會(huì)有比較大的拋壓，因?yàn)橥顿Y者關(guān)注一些本來(lái)非流通股的股東會(huì)通過(guò)H股流通股趁機(jī)減持公司的股份。

　　“全流通計(jì)劃，可以解決本來(lái)非流通股股東跟流通股股東利益不一致的問(wèn)題，當(dāng)限售股變?yōu)榱魍ü傻臅r(shí)候，兩邊的投資者利益都是高度緊密相關(guān)的，大股東就會(huì)更加關(guān)注其他流通股股東的權(quán)益�！鳖佌序E表示，短期的影響是，如果一些股票已經(jīng)累積了比較大的漲幅，企業(yè)申請(qǐng)H股全流通的時(shí)候，可能會(huì)引起一些投資者對(duì)于大股東減持的憂慮。

　　券商中國(guó)在報(bào)道中指出，6月28日，老鋪黃金將面臨上市之后最大數(shù)量限售股的解禁。公司上市前的12名股東合計(jì)持有的14264.25萬(wàn)股股份將迎來(lái)解禁，這部分股份占到老鋪黃金全部股本的86.44%。隨著市場(chǎng)可流通股份供給增加，老鋪黃金的股價(jià)或?qū)⒚媾R壓力。這部分股東中，既包括公司實(shí)際控制人徐高明、徐東波父子，也包括公司員工持股平臺(tái)、上市前個(gè)人投資者，還有廈門黑蟻、蘇州逸美、復(fù)星漢興等知名投資機(jī)構(gòu)。

　　足金珠寶按加工技術(shù)可分為古法黃金珠寶、硬金珠寶及普通黃金珠寶。專注古法黃金的老鋪黃金，因旗下店鋪均為自營(yíng)門店，且多布局在重奢商場(chǎng)，老鋪黃金也被稱為黃金界的“愛(ài)馬仕”，該公司在2024年6月28日登陸港交所。

　　3月31日，老鋪黃金發(fā)布截至2024年12月31日止全年業(yè)績(jī)公告，老鋪黃金2024年實(shí)現(xiàn)銷售業(yè)績(jī)98億元(含稅)，同比增長(zhǎng)166%；實(shí)現(xiàn)年內(nèi)利潤(rùn)14.7億元，同比增長(zhǎng)約254%；經(jīng)調(diào)整凈利15億元，同比增長(zhǎng)253.4%；毛利率基本穩(wěn)定在41.2%。

　　截至2024年末，老鋪黃金共擁有線下門店36家，主要位于一線或新一線城市的頭部商業(yè)中心，門店平均業(yè)績(jī)超3億元。

　　據(jù)報(bào)道，在4月1日的業(yè)績(jī)會(huì)上，徐高明指出，老鋪黃金希望未來(lái)平均店效一定要超10億元。未來(lái)，如果有門店店效沒(méi)有達(dá)到5億元，公司會(huì)將其去掉，以確保每家店鋪的質(zhì)量。

　　當(dāng)被問(wèn)及金價(jià)上行對(duì)公司的影響時(shí)，徐高明表示，老鋪黃金已較大程度擺脫與國(guó)際金價(jià)的直接關(guān)聯(lián)。金價(jià)上升只會(huì)更加提升其產(chǎn)品價(jià)值，對(duì)銷售不構(gòu)成壓力。老鋪黃金堅(jiān)持每年進(jìn)行2至3次價(jià)格調(diào)整，無(wú)論金價(jià)處于下行通道還是持續(xù)暴漲階段，都始終遵循這一既定的品牌運(yùn)營(yíng)法則。

　　截至4月2日收盤，老鋪黃金跌7.95%，報(bào)799港元/股，總市值1345億港元，收盤價(jià)相較于2024年6月的發(fā)行價(jià)40.50港元/股，累計(jì)漲幅高達(dá)1873%。

　　記者 吳雨欣 孫銘蔚